或将再次消失？王亚伟美股漂移之后大调头 今日关注

北京时间5月16日凌晨，原“公募一哥”、现百亿私募千合资本创始人——王亚伟的美股持仓动向近期再次曝光，变动之大令人意外。

据TOP ACE向美国证券交易委员会(SEC)披露的13F文件显示，仅仅过了一个季度，其持仓市值比2022年四季度末大幅减少了85%。

这意味着如果TOP ACE今年二季度不大幅加仓，或将再次消失于公众视野中。

(资料图片仅供参考)

今年一季度TOP ACE在美股做了什么？投资风格何以大幅转向？容笔者细细道来。

沉寂多年的“顶级王牌”

2012年，风头鼎盛的王亚伟选择离开华夏基金，“奔私”创立千合资本。同年他还在香港成立了对冲基金TOP ACE ASSET MANAGEMENT（以下简称TOP ACE），这使得他可以同时在海内外资本市场布局。

TOP ACE，直译为“顶级王牌”，这不仅是王亚伟此前公募生涯的真实写照，更是对未来的期许。

然而千合资本和TOP ACE并未成功复刻王亚伟公募时期的传奇。

其中千合资本是标准的“高开”，根据21世纪经济报道，在没有任何公开路演、甚至连露面都没有的情况下，仅凭王亚伟身上自带的光环，其首支产品「昀沣」就一举打破私募界三项纪录：

1.认购门槛最高：招行渠道2000万起买，且投资于该产品的资金不得超过个人资产的20%。

2.费率最高：2.5%的固定管理费加上20%的超额业绩报酬，比常规的「2+20」多收0.5个点的固定费用。

3.首募金额最高：尽管认购门槛和管理费都不低，「昀沣」首期依然轻松募资20亿，刷新了阳光私募单只产品的发行纪录。

或许是由于爆炒重组股的年代渐行渐远，千合资本未能复刻王亚伟公募时期的传奇，业绩不温不火，管理规模也高开平走，2022年三季度一度跌破百亿。

这期间，追随王亚伟多年，曾被视为其接班人的崔同魁，也于2021年三季度离开千合资本，加入了另一家百亿私募盘京投资。

不过在去年11月股市开启反弹模式后，千合资本把握住机会录得涨幅，一举重归百亿私募阵营。自2022年11月，截至2023年5月19日，千合资本收益率已超28%，在百亿私募中表现也是不俗。跻身近期私募排排网统计的近一年股票策略私募的收益百强榜。

相比之下，TOP ACE的沉寂还要更早一些。

自2015年初首次披露13F文件，到2017年以前，TOP ACE的持仓规模就始终在1亿美元附近徘徊，持股15-20支，标的几乎全是中概股。

2017年2月，TOP ACE披露其2016年底的美股持仓规模在8500万美元左右，之后长达六年未再披露持仓——这意味着其管理规模长期未触及必须披露信息的1亿美元线。

直到今年初，TOP ACE才再次向SEC提交了2022年四季度的13F文件。

重回大众视野，投资风格大“转弯”？

今年初王亚伟重回大众视野，时隔近六年，根据TOP ACE披露的13F文件，其去年四季度布局集中于以煤炭为主的资源股，此外还持有多只新能源汽车股。

截至去年年末，TOP ACE的前十大重仓股中就包含了7只能源、材料的标的，主要是煤炭、钢铁、铝业、锂矿等资源品种。第一、二大重仓股均为煤炭股。

其中第一大重仓股为ALPHA METALLURGICAL RESOURCE（简称AMR），是一家大型、多元化的蒸汽煤供应商，在美国三个主要煤层中运营高品质、具有成本效益的煤矿，此外还有贸易和物流业务。

第二大重仓股为ARCH RESOURCES，是一家冶金和炼焦煤生产商，向全球提供焦煤和动力煤。

此外，TOP ACE重仓的还有美国钢铁、安赛乐米塔尔、美国铝业和皮埃蒙特锂业等资源股。

然而，这些资源股在今年一季度末被全部清仓，TOP ACE持仓从40只股票骤降至仅有9只，持仓市值也由去年底的1.36亿美元降至仅有1913万美元。

从股价表现来看，前述的多只资源股在去年四季度出现了触底反弹，到今年一季度涨至阶段高位，TOP ACE可能就是在这个过程中选择获利了结。

比如AMR在今年3月一度涨至182.96美元/股的位置，但是随后股价却出现大幅下跌，直到最近才有所反弹。

Arch Resources股价波动更为明显，3月一度涨至167.68美元/股，其后大幅下跌，截至5月18日一度触及115.89美元，股价创2022年9月28日以来新低。

而且TOP ACE并不是“只出不进”，事实上，它在一季度内新进了5只个股，还多有加仓动作。

“了结”资源股，“掉头”重回中概股

根据TOP ACE最新的13F报告显示，截至2023年一季度末，TOP ACE总计持有9只美股，非中国本土公司仅占一席，其余全为中概股。

其中，阿里巴巴成为TOP ACE第一大重仓股，持仓市值达580.7万美元，持仓占比达30.36%；其次为哔哩哔哩，持仓市值达557.9万美元，持仓占比为29.17%。

从走势看，2023年内，阿里巴巴在1月末股价开始掉头向下，一季度内最大跌幅超过30%，王亚伟或是进行了抄底操作。

第二大重仓股哔哩哔哩，属于TOP ACE今年新建仓股票，股价走势与阿里巴巴如出一辙，一季度最大跌幅达到35%。

其他如爱奇艺、BOSS直聘等多只TOP ACE重仓的中概股，今年一季度走势都与前述类似，这波“抄底”或可代表王亚伟的看好。

对于中概股，TOP ACE看起来亦有“挑剔”，相较2022年末清仓了贝壳、新东方、理想汽车等中概股。

无独有偶，据高瓴资本旗下HHLR Advisors公布的13F文件，截至今年一季度末，高瓴也对拼多多、阿里巴巴等多只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，其中增持拼多多近774万股。

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