当前热点首旅酒店利润逆势增11% 管理收入提速驱动盈利质量改善

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CFi.CN讯：首旅酒店2026年半年报显示，营收35.8亿元同比微降2.2%，但归母净利润达4.41亿元，同比增长11.0%；Q2单季净利2.72亿元，同比增6.8%。毛利率提升1.2个百分点至42.3%，归母净利率升至15.1%，财务费用率下降0.7个百分点。

近期机构研报指出，利润增长核心来自结构优化：酒店管理收入同比增长6.7%，占Q2总营收36.8%，特许加盟模式占比已达93.4%，轻资产运营持续强化；而直营店收缩导致运营收入下滑，但释放了成本压力。RevPAR整体微降1%，但经济型和轻管理酒店RevPAR分别微增0.1%、大增3.8%，显示中低端标准化模型抗压能力突出。

研报认为，公司储备店达1641家、标准店占比73.8%，拓店节奏虽阶段性放缓，但质量与转化确定性提升；叠加首旅集团资源协同，盈利韧性正从‘规模驱动’转向‘管理效率驱动’，这更利于估值中枢稳步抬升。

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